ماهي مخاطر أسعار الفائدة Interest rate risk
مخاطر أسعار الفائدة هي احتمال حدوث خسائر استثمارية ناتجة عن تغير أسعار الفائدة. إذا ارتفعت أسعار الفائدة ، على سبيل المثال ، فإن قيمة السندات أو غيرها من الاستثمارات ذات الدخل الثابت سوف تنخفض، ويُعرف التغيير في سعر السند نظرًا للتغير في أسعار الفائدة باسم مدته.
نظام الاستحقاق والنظام النقدي
ويمكن تقليل مخاطر أسعار الفائدة عن طريق الاحتفاظ بسندات ذات فترات مختلفة، ويمكن للمستثمرين أيضًا تخفيف مخاطر أسعار الفائدة عن طريق التحوط لاستثمارات الدخل الثابت من خلال مقايضات أسعار الفائدة أو الخيارات أو مشتقات أسعار الفائدة الأخرى.
الماخذ الرئيسية
- مخاطر أسعار الفائدة هي احتمال أن يؤدي التغيير في أسعار الفائدة الإجمالية إلى تقليل قيمة السند أو الاستثمار الآخر ذي السعر الثابت:
- مع ارتفاع أسعار الفائدة ، تنخفض أسعار السندات ، والعكس صحيح. وهذا يعني أن سعر السوق للسندات الحالية ينخفض لتعويض الأسعار الأكثر جاذبية لإصدارات السندات الجديدة.
- يتم قياس مخاطر أسعار الفائدة من خلال مدة ضمان الدخل الثابت ، مع وجود حساسية أكبر للسندات طويلة الأجل لتغيرات الأسعار.
- يمكن تقليل مخاطر أسعار الفائدة من خلال تنويع آجال استحقاق السندات أو التحوط باستخدام مشتقات أسعار الفائدة.
فهم مخاطر سعر الفائدة
يمكن أن تؤثر تغيرات أسعار الفائدة على العديد من الاستثمارات ، ولكنها تؤثر بشكل مباشر على قيمة السندات والأوراق المالية الأخرى ذات الدخل الثابت، ولذلك يراقب حاملو السندات أسعار الفائدة بعناية ويتخذون قرارات بناءً على الكيفية التي يُنظر بها إلى تغير أسعار الفائدة بمرور الوقت.
محاسبة الاستحقاق
بالنسبة للأوراق المالية ذات الدخل الثابت ، مع ارتفاع أسعار الفائدة ، تنخفض أسعار الأوراق المالية (والعكس صحيح)، وهذا لأنه عندما ترتفع أسعار الفائدة ، تزداد تكلفة الفرصة البديلة للاحتفاظ بهذه السندات - أي أن تكلفة خسارة استثمار أفضل تكون أكبر.
أساس الاستحقاق والأساس النقدي pdf
وبالتالي فإن المعدلات المكتسبة على السندات لها جاذبية أقل مع ارتفاع الأسعار ، لذلك إذا كان السند الذي يدفع سعرًا ثابتًا بنسبة 5 ٪ يتم تداوله بقيمته الاسمية البالغة 1000 دولار عندما تكون أسعار الفائدة السائدة أيضًا عند 5 ٪ ، يصبح كسب ذلك أقل جاذبية بكثير، ونفس 5٪ عندما تبدأ المعدلات في أماكن أخرى في الارتفاع لتقول 6٪ أو 7٪. من أجل التعويض عن هذا العيب الاقتصادي في السوق ، يجب أن تنخفض قيمة هذه السندات - لأن من سيرغب في امتلاك معدل فائدة 5٪ بينما يمكنه الحصول على 7٪ ببعض السندات المختلفة.
التحويل من الأساس النقدي إلى أساس الاستحقاق
لذلك بالنسبة للسندات ذات معدل الفائدة الثابت ، عندما ترتفع أسعار الفائدة إلى نقطة أعلى من ذلك المستوى الثابت ، يتحول المستثمرون إلى الاستثمارات التي تعكس ارتفاع معدل الفائدة، الأوراق المالية التي تم إصدارها قبل تغيير سعر الفائدة يمكن أن تتنافس مع الإصدارات الجديدة فقط عن طريق خفض أسعارها، ويمكن إدارة مخاطر أسعار الفائدة من خلال استراتيجيات التحوط أو التنويع التي تقلل المدة الفعالة للمحفظة أو تلغي تأثير تغيرات الأسعار.
مثال على مخاطر سعر الفائدة
على سبيل المثال لنفترض أن مستثمرًا اشترى سندًا لمدة خمس سنوات بقيمة 500 دولار بقسيمة بنسبة 3 ٪. ثم ترتفع أسعار الفائدة إلى 4٪. سيواجه المستثمر مشكلة في بيع السندات عندما تدخل عروض السندات الجديدة ذات الأسعار الأكثر جاذبية إلى السوق، ويؤدي انخفاض الطلب أيضًا إلى انخفاض الأسعار في السوق الثانوية. قد تنخفض القيمة السوقية للسند عن سعر الشراء الأصلي.
أساس الاستحقاق في المحاسبة الحكومية pdf
والعكس صحيح أيضا. السند الذي يحقق عائدًا بنسبة 5 ٪ يحمل قيمة أكبر إذا انخفضت أسعار الفائدة إلى ما دون هذا المستوى نظرًا لأن حامل السند يتلقى معدل عائد ثابتًا مناسبًا مقارنة بالسوق.
حساسية سعر السندات
تنخفض قيمة الأوراق المالية الحالية ذات الدخل الثابت ذات تواريخ الاستحقاق المختلفة بدرجات متفاوتة عندما ترتفع أسعار الفائدة في السوق، ويشار إلى هذه الظاهرة باسم "حساسية السعر" وتقاس بمدة السند.
صافي الاستحقاق
على سبيل المثال افترض أن هناك سندات مالية ذات دخل ثابت ، واحدة تستحق في سنة واحدة والأخرى تستحق خلال 10 سنوات، عندما ترتفع أسعار الفائدة في السوق ، يمكن لمالك السند المالي لسنة واحدة إعادة الاستثمار في ورقة مالية ذات معدل أعلى بعد التمسك بالسند بعائد أقل لمدة عام واحد فقط على الأكثر، لكن صاحب الضمان لمدة 10 سنوات عالق بمعدل أقل لمدة تسع سنوات أخرى.
أساس الاستحقاق والاساس النقدي أيهما يطبق في القطاع الحكومي
هذا يبرر انخفاض قيمة السعر للأمن طويل الأجل، وكلما زاد وقت استحقاق الورقة المالية ، زاد انخفاض سعرها بالنسبة إلى زيادة معينة في أسعار الفائدة، لاحظ أن حساسية السعر هذه تحدث بمعدل متناقص، ويعتبر السند لمدة 10 سنوات أكثر حساسية بكثير من السند لمدة عام واحد ولكن السند لمدة 20 عامًا أقل حساسية قليلاً من السند لمدة 30 عامًا.
علاوة مخاطر الاستحقاق
يقدم السند طويل الأجل عمومًا علاوة مخاطر الاستحقاق في شكل معدل عائد داخلي أعلى للتعويض عن المخاطر الإضافية لتغيرات أسعار الفائدة بمرور الوقت، المدة الأطول للأوراق المالية طويلة الأجل تعني مخاطر سعر فائدة أعلى لتلك الأوراق المالية، ولتعويض الاستثمار أو لتحمل المزيد من المخاطر.
معايير المحاسبة في القطاع العام
عادة ما تكون معدلات العائد المتوقعة على الأوراق المالية طويلة الأجل أعلى من معدلات العائد على الأوراق المالية قصيرة الأجل، ويُعرف هذا بعلاوة مخاطر الاستحقاق، وقد تحدد أقساط المخاطر الأخرى ، مثل أقساط مخاطر التخلف عن السداد وأقساط مخاطر السيولة ، المعدلات المعروضة على السندات.